图1：我国近年来CPI与PPI趋势(资料来源：国家统计局，交通银行研究部)

   从其分类价格指数涨幅情况看，在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比上涨6.5%，与上月相比，涨幅提高0.49个百分点。而生活资料出厂价格同比上涨4.6%，与上月相比，涨幅提高了0.89个百分点，且有加速上涨的趋势。由此看来，1月份工业品出厂价格涨幅的继续提高主要是受生产资料和生活资料价格的共同影响，其中，生活资料价格涨幅的提高是主要原因，这表明CPI的持续上涨已经通过生活资料价格的上涨开始传导到PPI。而反过来，PPI的持续上升也会影响到CPI，这表明未来我国CPI上涨的压力在持续增强。

 

图2：我国生产价格指数(资料来源：国家统计局，交通银行研究部)

   生活资料出厂价格中，食品类价格上涨是推动其上涨的主因。1月份食品类价格上涨10.4%，涨幅比上月提高1.64个百分点。衣着类上涨2.2%，比上月提高0.87个百分点。一般日用品类上涨3.0%，比上月提高0.64个百分点。而耐用消费品类同比虽然下降0.6%，但降幅比上月缩小了0.05个百分点。

 

   原材料、燃料、动力购进价格指数同比上涨8.9%，比上月提高0.84个百分点，当中燃料动力类、黑色金属材料类、有色金属材料类和化工原料类购进价格分别上涨15.7%、14.8%、4.6%和3.8%，分别比上月提高0.53%、2.74%、1.91%和下降0.07%。

 

图5：CPI、食品与非食品价格涨幅(资料来源：国家统计局，交通银行研究部)

   非食品价格出现一定上涨，但涨幅有限。一月份非食品价格上涨1.5%，涨幅比上月提高0.1个百分点，对CPI的影响在0.07个百分点左右。非食品价格中，烟酒及用品价格出现较快上涨，一月份同比上涨2.1%，比上月提高0.4%，这主要是因为春节期间居民对烟酒的集中采购所导致，并不具有持续性。另外，居住价格涨幅仍维持在高位，一月份居住价格同比上涨6.2%，涨幅比上月提高0.2个百分点。

 

图6：2008年各月翘尾因素的预测(资料来源：国家统计局，交通银行研究部)

   单从翘尾因素来分析，2008年物价上涨的压力就不容小觑。由于2007年12月份CPI继续保持高位，翘尾因素对2008年CPI的影响就达到3.4%左右。在一月份7.1%的CPI同比增幅中，翘尾因素影响就达到5.8%。可以估计的是，由于2007年一季度CPI增幅相对较低，2008年一季度CPI的同比增幅可能较高，我们初步估计会在6%以上；而2008年下半年由于翘尾因素的显著下降，CPI同比增幅可能逐步放缓，全年可能显现前高后低的状态。